深圳证券交易所主板股票异常交易实时监控细则
深圳证券交易所主板股票异常交易实时监控细则
附件1深圳证券交易所主板股票异常交易实时监控细则
第一章 总则
第一条 为了维护深圳证券交易所（以下简称本所）主板上市的股票和存托凭证（以下统称主板股票）交易秩序，保护投资者合法权益，防范交易风险，根据《深圳证券交易所交易规则》（以下简称《交易规则》）、《深圳证券交易所会员管理规则》（以下简称《会员管理规则》）等规定，制定本细则。
第二条 主板股票异常交易行为监控及监督管理等事宜，适用本细则。本细则未作规定的，适用《交易规则》及其他有关规定。
第三条 投资者参与主板股票交易，应当遵守法律、行政法规、部门规章、规范性文件、本所业务规则的规定及证券交易委托代理协议的约定，不得实施异常交易行为，影响股票交易正常秩序。
第四条 会员应当加强对客户主板股票交易行为的管理，按照本所会员客户交易行为管理相关规定，及时识别、管理和报告客户异常交易行为，积极配合、协同本所异常交易行为监管工作，共同维护主板股票交易秩序。
第五条 本所对主板股票交易实行实时监控和自律管理，对违反本细则的投资者、会员采取相应自律监管措施或者纪律处分，对涉嫌内幕交易、操纵市场、利用未公开信息交易等违法违规行为，依法上报中国证监会查处。
第二章 投资者异常交易行为
第一节 一般规定
第六条 本细则所称异常交易行为，包括下列类型：
（一）虚假申报；
（二）拉抬打压股价；
（三）维持涨（跌）幅限制价格；
（四）自买自卖或者互为对手方交易；
（五）严重异常波动股票申报速率异常；
（六）违反法律、行政法规、部门规章、规范性文件或者本所业务规则的其他异常交易行为。
第七条 本所根据本细则规定的异常交易行为类型，结合申报数量和频率、股票交易规模、市场占比、价格波动情况、股票基本面、上市公司重大信息和市场整体走势等因素进行定性与定量分析，对投资者异常交易行为进行认定。
投资者的主板股票交易行为虽未达到相关监控指标，但接近指标且多次实施同类型交易行为的，本所可以将其认定为相应类型的异常交易行为。
本所可以根据市场情况，调整主板股票异常交易行为监控标准。
第八条 投资者以本人名义开立或者由同一投资者实际控制的单个或者多个普通证券账户、信用证券账户以及其他涉嫌关联的证券账户（组）的申报数量、申报金额、成交数量、成交金额及占比等合并计算。
第九条 投资者的申报和成交同时存在买、卖两个方向时，按照单个方向分别计算相关申报数量、申报金额、成交数量、成交金额、全市场申报总量等指标。
第二节 虚假申报
第十条 虚假申报，是指不以成交为目的，通过大量申报并撤销等行为，引诱、误导或者影响其他投资者正常交易决策的异常交易行为。
第十一条 开盘集合竞价阶段同时存在下列情形的，本所对有关交易行为予以重点监控：
（一）主板风险警示股票以偏离前收盘价3%以上的价格，或者其他股票以偏离前收盘价5%以上的价格申报买入或者卖出；
（二）累计申报数量或者金额较大；
（三）累计申报数量占市场同方向申报总量的比例较高；
（四）累计撤销申报数量占累计申报数量的50%以上；
（五）以低于申报买入价格反向申报卖出或者以高于申报卖出价格反向申报买入；
（六）主板风险警示股票开盘集合竞价虚拟参考价涨（跌）幅3%以上，或者其他股票开盘集合竞价虚拟参考价涨（跌）幅5%以上。
第十二条 连续竞价阶段同时存在下列情形的，本所对有关交易行为予以重点监控：
（一）最优5档内申报买入或者卖出；
（二）单笔申报后，在实时最优5档内累计剩余有效申报数量或者金额巨大，且占市场同方向最优5档剩余有效申报总量的比例较高；
（三）满足本条第一项、第二项规定情形的申报发生多次；
（四）申报后撤销申报，且累计撤销申报数量占同方向累计申报数量的50%以上；
（五）存在反向卖出（买入）成交。
第十三条 连续竞价阶段2次以上同时存在下列情形的，本所对有关交易行为予以重点监控：
（一）股票交易价格处于涨（跌）幅限制状态；
（二）单笔以涨（跌）幅限制价格申报后，在该价格剩余有效申报数量或者金额巨大，且占市场该价格剩余有效申报总量的比例较高；
（三）单笔撤销以涨（跌）幅限制价格的申报后，在涨（跌）幅限制价格的累计撤销申报数量占以该价格累计申报数量的50%以上。
第三节 拉抬打压股价
第十四条 拉抬打压股价，是指大笔申报、连续申报、密集申报或者以明显偏离股票最新成交价的价格申报成交，期间股票交易价格明显上涨（下跌）的异常交易行为。
第十五条 在有价格涨跌幅限制股票的开盘集合竞价阶段，同时存在下列情形的，本所对有关交易行为予以重点监控：
（一）成交数量或者金额较大；
（二）成交数量占期间市场成交总量的比例较高；
（三）主板风险警示股票开盘价涨（跌）幅3%以上，或者其他股票开盘价涨（跌）幅5%以上；
（四）股票开盘价达到涨（跌）幅限制价格的，在涨（跌）幅限制价格有效申报数量占期间市场该价格有效申报总量的10%以上。
第十六条 连续竞价阶段任意3分钟内同时存在下列情形的，本所对有关交易行为予以重点监控：
（一）买入成交价呈上升趋势或者卖出成交价呈下降趋势；
（二）成交数量或者金额较大；
（三）成交数量占成交期间市场成交总量的比例较高；
（四）股票涨（跌）幅4%以上。
第十七条 收盘集合竞价阶段同时存在下列情形的，本所对有关交易行为予以重点监控：
（一）成交数量或者金额较大；
（二）成交数量占期间市场成交总量的比例较高；
（三）股票涨（跌）幅3%以上。
第十八条 在有价格涨跌幅限制的股票交易中，同时存在下列情形的，本所对有关交易行为予以重点监控：
（一）开盘集合竞价阶段成交数量或者金额较大；
（二）开盘集合竞价阶段成交数量占期间市场成交总量的比例较高；
（三）股票开盘价涨（跌）幅2%以上；
（四）当日10时以前反向卖出（买入）成交数量在10万股以上或者金额在100万元以上。
第十九条 股票交易中同时存在下列情形的，本所对有关交易行为予以重点监控：
（一）连续竞价阶段任意3分钟内买入成交价呈上升趋势或者卖出成交价呈下降趋势；
（二）期间成交数量或者金额较大；
（三）期间成交数量占市场成交总量的比例较高；
（四）期间股票涨（跌）幅2%以上；
（五）期间及其后30分钟内累计反向卖出（买入）成交数量在10万股以上或者金额在100万元以上。
第二十条 股票交易中同时存在下列情形的，本所对有关交易行为予以重点监控：
（一）收盘集合竞价阶段成交数量或者金额较大；
（二）收盘集合竞价阶段成交数量占期间市场成交总量的比例较高；
（三）收盘集合竞价阶段股票涨（跌）幅2%以上；
（四）当日收盘集合竞价阶段及次一交易日10时以前累计反向卖出（买入）成交数量在10万股以上或者金额在100万元以上。
第四节 维持涨（跌）幅限制价格
第二十一条 维持涨（跌）幅限制价格，是指通过大笔申报、连续申报、密集申报，维持股票交易价格处于涨（跌）幅限制状态的异常交易行为。
第二十二条 连续竞价阶段同时存在下列情形的，本所对有关交易行为予以重点监控：
（一）股票交易价格处于涨（跌）幅限制状态；
（二）单笔以涨（跌）幅限制价格申报后，在该价格剩余有效申报数量或者金额巨大，且占市场该价格剩余有效申报总量的比例较高；
（三）本条第二项情形的状态持续时间10分钟以上，或者持续至连续竞价结束；
（四）本条第二项情形的剩余有效申报及其后在该价格的新增申报中，当日累计成交数量比例低于70%。
第二十三条 收盘集合竞价阶段同时存在下列情形的，本所对有关交易行为予以重点监控：
（一）连续竞价结束时股票交易价格处于涨（跌）幅限制状态；
（二）连续竞价结束时和收盘集合竞价结束时，市场涨（跌）幅限制价格剩余有效申报数量或者金额巨大；
（三）收盘集合竞价结束时，收盘集合竞价阶段新增涨（跌）幅限制价格申报的剩余有效申报数量或者金额较大；
（四）收盘集合竞价结束时，涨（跌）幅限制价格剩余有效申报数量占市场该价格剩余有效申报总量的比例较高。
第五节 自买自卖和互为对手方交易
第二十四条 自买自卖和互为对手方交易，是指单个账户、自己实际控制的账户之间或者涉嫌关联账户之间大量进行股票交易，影响股票交易价格或者交易量的异常交易行为。
第二十五条 竞价交易阶段同时存在下列情形的，本所对有关交易行为予以重点监控：
（一）在单个账户或者自己实际控制的账户之间进行交易；
（二）成交数量占股票全天累计成交总量的10%以上或者收盘集合竞价阶段成交数量占期间市场成交总量的30%以上。
第二十六条 竞价交易阶段同时存在下列情形的，本所对有关交易行为予以重点监控：
（一）涉嫌关联的账户之间互为对手方进行交易；
（二）成交数量占股票全天累计成交总量的10%以上或者收盘集合竞价阶段成交数量占期间市场成交总量的30%以上。
第六节 严重异常波动股票申报速率异常
第二十七条 严重异常波动，是指主板股票竞价交易出现《交易规则》规定的严重异常波动情形。
第二十八条 严重异常波动股票申报速率异常，是指违背审慎交易原则，在股票交易出现严重异常波动情形后的10个交易日内，利用资金优势、持股优势，在短时间内集中申报加剧股价异常波动的异常交易行为。
第二十九条 股票交易出现严重异常波动情形后10个交易日内，连续竞价阶段1分钟内单向申报买入（卖出）单只严重异常波动股票金额巨大的，本所对有关交易行为予以重点监控。
第三章 投资者异常交易行为监管
第三十条 投资者在主板股票交易中实施异常交易行为的，本所可以对其采取下列自律监管措施：
（一）口头警示；
（二）书面警示；
（三）约见谈话；
（四）将证券账户列入重点监控账户；
（五）要求投资者提交合规交易承诺书；
（六）盘中暂停当日交易；
（七）盘后限制交易；
（八）本所规定的其他自律监管措施。
本所对投资者采取自律监管措施的，按照《交易规则》《深圳证券交易所自律监管措施和纪律处分实施办法》等规定执行。
第三十一条 投资者实施异常交易行为具有下列情形之一的，本所可以下调本细则规定的监控指标从严认定异常交易行为，从重采取自律监管措施：
（一）在一定时间内反复、连续实施异常交易行为；
（二）对严重异常波动股票、风险警示股票、退市整理股票、存在退市风险的股票实施异常交易行为；
（三）对本所交易监管中向市场公开的重点监控股票实施异常交易行为；
（四）异常交易行为涉嫌操纵市场；
（五）因异常交易行为受到过本所盘后限制交易，或者因内幕交易、操纵市场、利用未公开信息交易等证券违法行为受到过行政处罚或者刑事制裁；
（六）本所认定的其他情形。
从严认定异常交易行为的，监控指标下调幅度不超过50%，情节特别严重的除外。
第三十二条 会员未按本细则及本所其他相关规定履行客户交易行为管理职责的，本所可以按照《会员管理规则》等规定，对会员及其负有责任的相关人员采取自律监管措施或者纪律处分。
第四章 附则
第三十三条 本细则下列用语的含义：
（一）数量或者金额较大，是指风险警示股票数量在30万股以上或者金额在100万元以上，其他股票数量在30万股以上或者金额在300万元以上；
（二）数量或者金额巨大，是指风险警示股票数量在50万股以上或者金额在200万元以上，其他股票数量在100万股以上或者金额在1000万元以上；
（三）比例或者占比较高，是指比例或者占比30%以上；
（四）多次，是指实施3次以上；
（五）实际控制，是指通过股权、协议、委托或者其他方式，直接或者间接拥有对某个账户的交易活动作出决策或者导致形成决策的权利；
（六）涉嫌关联，是指两个以上证券账户在开户信息、交易终端信息、交易行为趋同性或者交易资金来源等方面存在或者可能存在关联。
本细则所称“以上”“以前”“内”含本数，“高于”“低于”不含本数。
第三十四条 本细则由本所负责解释。
第三十五条 本细则自按照《首次公开发行股票注册管理办法》发行上市的首只主板股票上市首日起施行。
《深圳证券交易所主板股票异常交易实时监控细则》起草说明
为了加强主板股票异常交易行为监管，维护股票交易秩序，保护投资者合法权益，本所根据《深圳证券交易所交易规则》（以下简称《交易规则》）、《深圳证券交易所会员管理规则》（以下简称《会员管理规则》）等规定，制定了《深圳证券交易所主板股票异常交易实时监控细则》（以下简称《主板监控细则》）。现将有关情况说明如下：
一、起草背景
股票异常交易行为监管是交易所的法定职责。长期以来，市场与投资者对交易所异常交易行为监管工作关注度较高，监管标准直接影响投资者的交易决策。2019年3月，深沪交易所联合发布了《会员客户股票交易行为监测监控参考要点（试行）》（以下简称《参考要点》），首次向会员公开了股票交易行为监测监控标准，支持、帮助会员完善交易监测监控系统，会员客户交易行为管理水平显著提高，为向市场公开异常交易行为监控标准打下良好基础。2020年6月，本所发布《深圳证券交易所创业板股票异常交易实时监控细则（试行）》（以下简称《创业板监控细则》），首次向全市场公开了创业板股票异常交易行为监控标准，对提升创业板股票交易监管透明度和精准度，引导投资者合规交易，防范异常交易行为和市场炒作风险起到了积极作用。
为保障全面实行股票发行注册制顺利实施，本所在深入总结近年来交易监管实践经验基础上，经认真研究和充分评估，借鉴《创业板监控细则》内容体例，结合主板股票及投资者特点，起草了《主板监控细则》。制定发布《主板监控细则》，是全面实行股票发行注册制背景下提升主板股票交易监管透明度和规范性的重要举措，有利于明确监管预期，维护股票市场正常交易秩序，保障全面实行股票发行注册制平稳落地。
二、起草思路与原则
《主板监控细则》起草过程中，本所深入贯彻“建制度、不干预、零容忍”方针，秉持“四个敬畏、一个合力”监管理念，认真总结《参考要点》《创业板监控细则》发布以来的交易监管实践，以“精准监测、精准监控、精准监管”为目标，优化股票异常交易监控指标体系，着力打击扰乱市场秩序的异常交易行为，切实保护投资者合法权益，防控市场交易风险，维护主板市场平稳运行。起草工作遵循以下基本原则：
（一）注重传承《参考要点》和《创业板监控细则》的发布取得了较好成效，会员客户交易行为管理水平及投资者交易行为合规性均得到提升。本次起草《主板监控细则》，充分吸收借鉴《参考要点》和《创业板监控细则》，结合监管实践做进一步优化和完善，保持规则在体例结构上的规范性和统一性，便于市场理解，稳定监管预期。
（二）精准有效全面总结交易监管实践，认真梳理现行监控指标存在的问题和不足，针对主板股票和投资者特点，从凸显主观故意和体现差异化监管的角度，对盘中虚假申报等精准度不足、处理率较低的监控指标进行优化和完善，并新增拉抬打压后反向交易等异常交易情形。根据《交易规则》中有关买入数量限制规定，对风险警示股票相应降低监控指标阈值。
（三）严防风险吸收《创业板监控细则》有益经验，增加主板严重异常波动股票申报速率异常指标，并对严重异常波动股票、风险警示股票、退市整理股票等交易风险较大股票，调低监控指标从严认定异常交易行为、从重采取自律监管措施，严密防范应对市场炒作风险。
（四）规范透明监管标准公开是建设透明交易所的必然要求。本次制定并向市场发布《主板监控细则》，切实解决了主板和创业板监控标准公开程度不一致的问题，实现了股票市场异常交易行为监控标准的全面公开，进一步提升了交易监管透明度，有助于引导投资者合规参与交易，促进股票市场规范有序发展。
三、主要内容
《主板监控细则》共计四章35条，包括第一章“总则”、第二章“投资者异常交易行为”、第三章“投资者异常交易行为监管”和第四章“附则”。主要内容包括：
（一）规定异常交易行为的类型和标准一是规定投资者异常交易行为的类型，具体包括虚假申报、拉抬打压股价、维持涨（跌）幅限制价格、自买自卖或者互为对手方交易、严重异常波动股票申报速率异常等5大类。二是明确各类异常交易行为的定义、构成要件与量化标准，与《参考要点》《创业板监控细则》整体保持一致。三是结合主板监管实践，进一步完善拉抬打压开盘价、盘中虚假申报、盘中维持涨（跌）幅限制价格的构成要件，提升监控指标精准性；在拉抬打压类监控指标中新增反向交易情形，并针对严重异常波动股票设置申报速率异常指标，增强监控指标有效性和针对性。
（二）明确异常交易行为的认定要求与调整机制一是明确异常交易行为的认定需结合量化标准（如申报数量和频率、股票交易规模、市场占比、价格波动情况等）和定性分析（如股票基本面、上市公司重大信息、市场整体走势等）进行实质判断。二是明确投资者交易行为虽未达到相关监控指标，但接近指标且多次实施同类型交易行为的，仍可被认定为相应类型的异常交易行为，以防止投资者规避监管。三是规定监控标准可根据市场情况进行动态调整。
（三）明确对投资者采取的自律监管措施以及从严从重情形一是规定可以对投资者采取的自律监管措施，包括口头警示、书面警示、约见谈话、将证券账户列入重点监控账户、要求投资者提交合规交易承诺书、盘中暂停当日交易、盘后限制交易等。
二是明确从严认定异常交易行为、从重采取自律监管措施的六种情形，包括一定时间内反复、连续实施异常交易行为；对严重异常波动股票、风险警示股票、退市整理股票、存在退市风险的股票实施异常交易行为；对本所交易监管中向市场公开的重点监控股票实施异常交易行为；异常交易行为涉嫌操纵市场；因异常交易行为受到过本所盘后限制交易，或者因内幕交易、操纵市场等证券违法行为受到过行政处罚或者刑事制裁；本所认定的其他情形。
（四）强调会员客户交易行为管理职责一是明确会员的客户交易行为管理职责，要求会员加强对客户主板股票交易行为的管理，按照本所会员客户交易行为管理相关规定，及时识别、管理和报告客户异常交易行为，并积极配合、协同本所异常交易行为监管工作，共同维护主板股票交易秩序。
二是规定可以对会员采取自律监管措施或者纪律处分，会员未按《主板监控细则》及本所其他相关规定履行客户交易行为管理职责的，本所可以按照《会员管理规则》等规定，对会员及其负有责任的相关人员采取自律监管措施或者纪律处分。
四、征求意见采纳情况
前期本所就《主板监控细则》通过会员业务专区和基金业务专区向各会员单位、公募基金管理人等市场机构征求意见，共收到反馈意见158条，按照实质内容相同原则合并后84条。其中，针对规则条文的意见建议37条，已采纳20条，对规则中涉及拉抬打压后反向交易、涉嫌关联释义等条款进行了优化调整，对异常交易认定豁免等规则执行层面意见建议在交易监管实践中予以考虑；基于指标科学有效性、交易监管经验、数据测算结果等因素，暂时未立即采纳17条，后续将与相关市场机构充分沟通，并视市场发展情况进一步研究；属于问题咨询、工作建议等方面的意见建议47条，将与相关市场机构充分解释沟通，在后续工作中予以充分考虑。